Question 1

資本性ローンを構成する「3つの特徴」とは何か？

Accepted Answer

期限一括償還：期間中の元本返済はなく期日に一括返済するため、毎月のキャッシュアウトを抑えられる 利益変動型金利：赤字の時は0.5%など超低金利になり、黒字化して利益が出ると金利が上がる仕組みになっている みなし自己資本：決算書上は負債だが、金融機関の査定において自己資本と同等とみなすことができる 自己資本とみなされることで財務状況が良好に見え、後続の金融機関からの追加融資を誘発しやすくなる

Question 2

資本性ローンは主にどのような機関から調達できるのか？

Accepted Answer

スタートアップにとっての主な調達先は、日本政策金融公庫（国民生活事業および中小企業事業）である 国民生活事業では上限7,200万円、中小企業事業では最大15億円の融資枠が設定されている 国が定める制度要件は民間金融機関にとっては採算が合いにくいため、実質的に政府系金融機関である公庫が担っている

Question 3

資本性ローンの審査でプラスに働く「歓迎条件」とは何か？

Accepted Answer

VCからの調達実績や、他金融機関との協調支援体制があること 事業の革新性や社会貢献性があり、大手企業との取引実績などが存在すること PMF（プロダクトマーケットフィット）に近く、売上が成長フェーズにあること（月商500万円以上などが一つの目安） 先行投資による赤字であっても、事業計画上で黒字化の蓋然性が示せていること

Question 4

なぜ資本性ローンは公庫（国民生活事業）からの「卒業」と呼ばれるのか？

Accepted Answer

期限一括償還で期日まで元本が減らないため、返済実績を作って枠を空けることができない 一度借りると追加借入のハードルが上がるため、既存借入を借り換えて上限枠を使い切る形になりやすい 国民生活事業を上限まで使い切った後は、中小企業事業や民間金融機関のプロパー融資へステップアップする契機になる

Question 5

資本性ローンを利用する際の注意点と最適なタイミングは何か？

Accepted Answer

審査から着金までに3〜6ヶ月程度かかるため、資金ショート寸前ではなく手元資金が潤沢なうちに動く必要がある 借入後は利益に応じた金利見直しのための業績モニタリングがあり、計画の大幅な下振れは金融機関評価に影響しうる 一般的な一般支店よりもスタートアップ専門部署での取り扱いが中心となるため、相談ルートの把握が重要である 億単位のエクイティ調達が見えたプレA〜シリーズA期のタイミングで併用するのが最も効果的である

Podcast振り返り

#85借入なのに自己資本？【資本性ローン】の3つの特徴