Question 1

Voyage Capitalが目指す「永久保有型ファンド」の特徴とは何か？

Accepted Answer

一般的なVCやPEファンド（8〜10年の期限）と異なり、原則として売却期限を設けず長期保有を前提としている 投資先企業に対して上場（IPO）を強要せず、利益が出た段階で配当による還元を求める 得られた配当を次の投資へ再投資し、ファンド全体の純資産価値（NAV）を高めていくスキームを採用している EBITDAが1〜5億円規模の中小・中堅企業や、大企業からのカーブアウト事業などを主な投資対象としている

Question 2

渋谷の居酒屋から始まった「ビットバレー伝説の飲み会」とはどのようなものだったのか？

Accepted Answer

宇佐美氏が配信していたXMLに関するメルマガをきっかけに、松山太河氏から誘われて参加した 渋谷の一般的な居酒屋に、ネットエイジ西川氏やDeNA川田氏など黎明期のネット起業家30〜40人が集まった ネットビジネスの可能性を信じる同世代の熱狂的な交流から、後の「ビットバレー宣言」へと発展した この飲み会でたまたま隣の席に座った小関氏と意気投合したことが、axiv.comの共同創業へとつながった

Question 3

サイバーエージェントの強さを支える組織づくりやカルチャーとは何か？

Accepted Answer

新卒採用を中心に会社への愛着と「21世紀を代表する会社を作る」という共通のビジョンを持つ社員が多い 若手を積極的に大抜擢し、責任ある仕事を任せて成長を促す仕組みとカルチャーが定着している 「小さく生んで大きく育てる」や「CAマキシマス」など、組織の共通価値観を揃える言葉の浸透が巧みである 外部依存していた開発体制を自社内製化へシフトし、技術力とプロダクト開発基盤を強化した

Question 4

VOYAGE GROUPはなぜ電通グループCCIとの経営統合を決断したのか？

Accepted Answer

GoogleやMetaなどメガプラットフォーマーの台頭により、国内ローカルな広告事業者単体での競争が厳しくなっていた 自社のアドテク開発力と電通子会社CCIのメディアレップ販売力を組み合わせることが最大の経済合理性だった MBO独立時にサイバー藤田氏から「電通には行かないよね？」と釘を刺されていたため、恩義と成長戦略の狭間で激しく葛藤した 上場企業のインサイダー取引規制により事前に相談できず、発表直前まで経営者として孤独に決断を抱え込んだ

Question 5

激しい変化を生き抜くために重要な「半歩先」を見極める事業戦略とは何か？

Accepted Answer

ソシャゲブームでの苦戦を教訓に、全員が一斉に群がるレッドオーシャンでの競争を避ける戦略を取った 誰もが熱狂している渦中ではなく、まだ流行っていないが将来確実に来る「半歩先のアドテク市場」に勝機を見出した 早期に張ったアドテク（SSP事業）が急成長したことで、MBO時の厳しい利益計画を1年前倒しで達成し上場につなげた 藤田晋氏のように事業の本質を見極め、ここぞという勝負所ではブレーキを踏まずにアクセルを踏み切る覚悟が不可欠である

Podcast振り返り

【VOYAGE CAPITAL宇佐美進典】サイバー買収からMBO独立、そして電通統合へ…資本の荒波を生き抜いた30年の全貌