Question 1

なぜ人は冷静な時に、暴落時の自分の行動を正しく予測できないのか？

Accepted Answer

人間は冷静（コールド）な状態の時に、感情が高ぶってパニック（ホット）になった状態の自分を想像することが難しい 投資を始める際は冷静なため、「相場が崩れても売らない」と思い込み、パニックになった自分への余地（余力）を残さない設計をしてしまいがちである 下げ相場で恐怖を感じるのは正常な人間の反応であり、感情が動かないことを前提に計画を立ててはならない

Question 2

人間は物事の「良い・悪い」をどのように判断しがちなのか？

Accepted Answer

人は多くの場合、自分にとって好ましく都合が良いものを「善」、都合が悪いものを「悪」と定義している シェイクスピアの格言にあるように、物事そのものに善悪があるのではなく、その瞬間の心が善悪を作り出している 良し悪しの判断はその人の立場やその瞬間の感情に左右されるため、普遍的ではなくあやふやなものである

Question 3

短期的な影響と長期的な影響にはどのようなギャップがあるのか？

Accepted Answer

ある行動から得られる短期的なメリットと、長期的なメリットやデメリットは一致しないことが多い 忍耐力や健康的な習慣のように、長期的に良い結果を得るためには短期的には快楽を抑えてストイックになる必要がある 今心地よくてストレスのない人間関係のような短期的に快適なものが、長期的には不寛容さを育てるリスクを孕んでいる場合もある

Question 4

投資において「快楽の最大化」と「リターンの最大化」が一致しないのはなぜか？

Accepted Answer

人は日々小刻みに利益が出るような短期的な快楽を好むが、それがトータルリターンの最大化につながるとは限らない 上げ相場が続くと短期的な快楽に引っ張られてリスク許容度や株式比率を上げてしまい、長期的な投資の継続確率を下げてしまう 債券や手元現金は短期的には魅力が薄く見えても、野球の送りバントのように全体として運用を成功させるために重要な役割を果たしている

Question 5

長期目的の選択をする際、なぜ自分の評価基準を疑う必要があるのか？

Accepted Answer

長期の目的を掲げていても、実際はその目的や選択を「今この瞬間に感じる短期的な感情」で評価してしまっている 人間は将来に不安を感じる割に、10年後の自分は変わらないと錯覚するなど、長期の視点から離れた判断が本質的に苦手である 自分が短期的な感情に支配されやすい偏りを持っていると自覚し、その影響を差し引いた上で計画を再考することに価値がある

Podcast振り返り

長期目的の選択は、短期の感情に支配されていると言っても過言ではない？